La France propose une incitation financière

Bloomberg

La Chine a mené le commerce de reprise; Maintenant, presque tout le monde est prudent

(Bloomberg) – Quelle que soit la classe d’actifs, les perspectives deviennent sombres pour les marchés financiers chinois.Les actions, obligations et devises du pays perdent de leur éclat après un début d’année impressionnant, éclipsé par un dollar plus fort et des rendements du Trésor américain plus élevés. et une campagne nationale pour réduire le risque financier. L’indice boursier de référence du pays reste 13% en dessous d’un sommet de 13 ans au début de février, à la suite d’une vente brutale qui a effacé plus de 1,3 billion de dollars de valeur marchande. Le yuan vient de subir son pire mois en un an en mars, effaçant tous ses gains de 2021 contre le billet vert. Les obligations souveraines chinoises, sanctuaire de la récente déroute mondiale, ont vu les investisseurs étrangers réduire leurs avoirs le mois dernier pour la première fois en plus de deux ans. des actifs en dollars dans le monde. La dernière sous-performance des marchés chinois a également résulté de la décision de Pékin de reprendre une bataille sur la dette qui a été interrompue par la guerre commerciale avec Washington et la pandémie. Le marché de la dette publique fait face à l’épreuve d’une surabondance de l’offre plus tard cette année, selon les investisseurs et les analystes. Le yuan pourrait encore s’affaiblir à mesure que le dollar prolonge sa résurgence mondiale. «La tendance haussière de la Chine est en cours de test», a déclaré Adrian Zuercher, responsable de l’allocation d’actifs mondiale du Chief Investment Office d’UBS. «La volatilité restera élevée à court terme.» Trading modéré Après avoir enregistré un rallye mondial plus tôt dans l’année, les actions chinoises ont inversé leur cours depuis février, quand il est devenu de plus en plus clair que les décideurs politiques changeaient leur priorité pour apprivoiser les bulles d’actifs et réduire les La campagne plus large de réduction des risques comprend également une répression contre les géants de l’Internet et de la fintech du pays. Lors de la dernière de ces mesures, les autorités ont infligé une amende record de 2,8 milliards de dollars à Alibaba Group Holding Ltd. au cours du week-end après qu’une enquête anti-monopole eut découvert qu’elle avait abusé de sa position dominante sur le marché. dans les actions d’Alibaba à Hong Kong, celles de ses pairs, notamment Tencent, JD.com et Baidu, ont chuté d’au moins 2,7%, craignant qu’elles ne fassent partie des prochaines cibles de la répression de Pékin. L’indice de référence onshore CSI 300 a chuté de 1,4% à la pause de midi de lundi, portant sa perte depuis le début de l’année à 4,7% et en baisse de 14,5% par rapport à son sommet en février. l’intérêt de pointe et de négociation a diminué. Le chiffre d’affaires quotidien moyen des deux bourses chinoises était de 670 milliards de yuans (102 milliards de dollars) jusqu’à présent ce mois-ci, le plus bas depuis mai, selon les données compilées par Bloomberg. volatilité à terme sur le marché boursier chinois, car il continuera d’exercer une pression sur les valorisations des actions de croissance du pays et de déclencher une rotation. Actions asiatiques à court terme et «la Chine ne fait pas exception». Sur le plan national, une banque centrale peu disposée à maintenir des conditions de financement trop souples, contrairement à ses pairs des autres grandes économies, a également déçu les investisseurs boursiers. Outre sa campagne de désendettement, les signes de pressions inflationnistes, comme le montre la hausse de 4,4% des prix à la production en Chine, qui a battu le consensus en mars, pourraient inciter Pékin à réduire davantage sa relance économique induite par la pandémie. Hanfeng Wang, stratège chez China International Capital Corp., a écrit dans une note cette semaine, ajoutant que les investisseurs devraient prêter attention aux signaux politiques de la prochaine réunion du Politburo, le principal organe décisionnel du Parti communiste. ont devancé leurs concurrents au premier trimestre, car leur statut de refuge les a aidés à se démarquer comme un rempart au milieu de la crise mondiale, ils doivent faire face à une multitude de défis dans les mois à venir. l’inclusion dans l’indice des obligations gouvernementales mondiales de FTSE Russell, une poussée de l’offre d’obligations des gouvernements locaux et un rétrécissement de l’écart de rendement entre la Chine et les États-Unis menacent également de réduire l’attrait de la dette chinoise. Désormais à 3,21%, les rendements des obligations souveraines de référence chinoises à 10 ans devraient atteindre 3,5% d’ici la fin de ce trimestre, selon Becky Liu, responsable de la stratégie macroéconomique en Chine chez Standard Chartered Plc. , les investisseurs mondiaux ont réduit le mois dernier leurs avoirs en dette publique chinoise pour la première fois depuis février 2019, une tendance qui devrait se poursuivre pendant un certain temps. L’écart de rendement est tombé à 144,8 points de base le 31 mars, le plus étroit depuis le 24 février 2020, alors qu’il était de 144,2 points de base. a incité les analystes, y compris ING, à abaisser leurs prévisions sur la devise chinoise.Après avoir augmenté de près de 7% par rapport au dollar l’année dernière et récolté de nouveaux gains plus tôt cette année, le yuan a subi sa pire vente en un an le mois dernier, arrêtant une progression régulière depuis Mai Lire: Le yuan efface les gains de l’année par rapport au dollar alors que la PBOC passe à côté Le ralentissement des entrées de capitaux pèse également sur le yuan: les flux de devises transfrontaliers suivis par Goldman Sachs ont totalisé 1,5 milliard de dollars au cours de la semaine terminée le 7 avril, contre environ 3 dollars. « Il s’agit de la façon dont les opinions sur le dollar américain ont changé rapidement », a déclaré Zhou Hao, un économiste de Commerzbank AG. «Les gens croient que l’économie américaine se redressera fortement au cours des deux prochaines années et c’est ce que les actions et les obligations ont valorisé.» Zhou a déclaré qu’il s’attend à ce que le yuan s’affaiblisse à 6,83 pour un dollar d’ici la fin de cette année, contre environ 6,56 vendredi. (Mises à jour avec les performances des actions boursières et technologiques plus larges dans les neuvième et dixième paragraphes) Pour plus d’articles comme celui-ci, veuillez nous rendre visite sur bloomberg.com Abonnez-vous maintenant pour rester en tête avec la source d’information commerciale la plus fiable. © 2021 Bloomberg LP

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